油脂市场周报： 低位横盘震荡，短线操作为宜

一、油脂市场

2014年第25周（6.16——6.20），本周国内油脂期货市场延续弱势震荡格局。截止6月6日，油厂压榨开几率油厂压榨开几率48.3%较上周下降5.3%。

豆油主力期货合约Y1501本周波幅介于6914—6808元/吨之间，6月20日收在6910，周涨幅72元；OI1501本周波幅介于7004--6866元/吨之间，20日收在6966，周涨幅36元；P1409本周波幅介于5966—5832元/吨之间，20日收在5938，周涨幅40元。

境外期货方面，本周CBOT豆油期货市场继续小幅收高。美豆油指数周涨幅0.41美分/磅，波幅介于39.18—40.66之间，6月20日收在40.11美分/磅。

现货报价方面：一级豆油报价：

代表地区	指标	本周价格	较上周涨跌
山东日照	一级豆油	6550	持平
张家港	一级豆油	6750	持平
广州	一级豆油	6650	持平
天津	一级豆油	6650	持平
大连	一级豆油	6700	持平
宁波	一级豆油	6850	涨50

港口24度棕榈油在5630-5850元/吨一线，部分涨10-20元/吨，天津5820-5830，日照5850，张家港5750，广州5630-5670。

二、影响因素

1、船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为586,701吨，较上月同期出口的640,101吨减少8.3%，其中中国进口了99,850吨。数据显示6月上半月棕榈油出口数据欠佳，船货调查机构Intertek Testing Services(ITS)称，马来西亚6月1-15日棕榈油出口较上月同期下降7.8%至589,748吨。另一家船货调查机构Societe Generale de Surveillance(SGS)数据则显示减少8.3%，其主要原因是中国和欧洲的需求减弱。

2、伊拉克战乱引发石油市场的震荡可能还需要持续一段时间，当前生产商使用棕榈油生产生物柴油可行。目前马来棕榈油盘面价格比IPE原油价格低约50美元/吨,历史低值为100美元/吨。若原油跌破103美元，就没有什么吸引力了，布兰特原油17日守在113美元/桶附近，因市场对石油供应的担忧情绪持续；美国考虑对伊拉克进行空袭，该产油国安全局势正日趋恶化。生物柴油中国一吨消费税850。棕榈油提炼生物柴油成本500，目前国内盈亏平衡。

3、近日美豆油期价强势攀升，对连豆油形成利好带动，但“外强内弱”格局凸显，国内豆油期现价格整体跟涨幅度极为有限，主要受制于国内偏弱的供需基本面，近期油脂不跟随外盘，因基差较大，油厂卖保。

4、据印尼棕榈油协会Gapki称，印尼5月份棕榈油出口量较4月的138万吨增加23%，至170万吨，因需求受斋月影响增加。上一交易日公布的一项调查显示，分析师预计印尼5月棕榈油出口量为148万吨。

5、目前国内主要港口豆棕油港口库存106.2（-0.9）万吨，豆油商业库存121.4（+0.5）万吨，上周（截止6月13日）开机率53.9%（+5.6%），进口豆库存587万吨（-16.8）。

三、后市展望

综上所述：目前植物油再次进入低绝对价格区间，生物柴油利润在好转，但是供应端依然充足，库存压力较大，现货端出货一般。盘口显示9月持续减仓，豆油和棕榈油9月合约是现货月合约，因现货价格持续低迷，预计拉涨拉升阻力较大，短期“外力”支撑料将继续存在，对连豆油维持震荡上移、整体涨幅有限的观点，近期只是跟随外盘的反弹走势。