菜粕市场周报：市场陷入近弱远强格局

一、本周总体情况

    2014年第25周（6.16——6.20），本周菜粕期货高位收中阴线。主力合约RM1409本周累计跌幅49元，波幅介于3116 -3001 之间，6月20日收在3025 元/吨。

境外期货方面，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场主力合约11月本周（6.16—6.20）收小阳线。截至6月20日收盘，报收461.4加元/吨，波幅介于466—457之间， 周涨幅0.8加元。

代表地区	指标	本周价格	较上周涨跌
合肥	国产菜粕	3200	持平
广东	国产加籽粕	3200	涨20
广西	国产加籽粕	3150	涨110
湖北	国产菜粕	3320	涨110
湖北	国产菜粕	3320	涨110
福建	国产加籽粕	3180
江苏南通	国产菜粕	3260
巴基斯坦	进口菜粕	2700

二、市场分析

1、进口DDGS政策收紧。由于含有未经过许可的转基因品系MIR162，中国出入境检验检疫局从7日开始，对美国产DDGS停止批准进口许可证。同时要求国内各大港口继续严查DDGS转基因MIR162。青岛港严查并敦促进口商退运。进口商洗船(转卖他国或美国本土消耗)、转港(多数转向天津和黄埔)增加。这已经导致美国DDGS价格急速回落，目前DDGS到中国基本港口的价格在315美元/吨左右。MIR162何时才能获得批复暂无明确消息，由于目前中美关系紧张，短期内不太可能获得批准。由于DDGS可以用来部分替代菜粕作为水产饲料的原料，严查将导致DDGS进口下降，港口进口DDGS价格或被进一步拉升，将使得部分需求转向菜粕，对粕类产品形成利好。

2、豆粕菜粕价差缩窄抑制菜粕价格上涨。本周豆粕和菜粕期货价差有继续缩小之势，6月20日盘中，豆粕1409合约和菜粕1409合约价差为671，二者价差的缩小增加了套利资金的进入，抑制了菜粕价格的上涨。

3、加拿大菜粕加工进度减慢。　加拿大油籽加工商协会发布的最新报告显示，截止到6月4日的一周里，加拿大油菜籽加工量为108,199吨，相比之下，一周前为115,818吨。2013/14年度(8月到次年7月)迄今为止，油菜籽加工总量已达5,791,974吨，相比之下，上年同期为5,792,922吨。

4、USDA报告上调欧盟菜籽产量。据美国农业部(USDA)发布的6月份世界农业产量报告显示，2014/15年度欧盟油菜籽产量预计将达到2200万吨，比上年增长50万吨或2.3%，比五年平均水平增长150万吨。 今年欧盟油菜籽收获面积预计为685万公顷，略高于上年的水平，比五年平均水平增长2.4%。单产预计为3.21吨/公顷，高于上年的3.11吨/公顷，也高于五年均值3.06吨/公顷。美国农业部称，波兰和德国的产量合计较上月上调30万吨，因为5月份出现有益降雨，正值油菜籽作物进入关键的灌浆期。美国农业部预测2014/15年度波兰油菜籽产量为260万吨，德国油菜籽产量预计为560万吨。此外，英国油菜籽产量也上调至250万吨，较上月预测值高出10万吨。罗马尼亚产量也从85万吨调高至95万吨，因为农业产区天气良好，提振油菜籽丰产预期。

三、后市预测

综上所述，中美贸易关系生变变化，对美国DDGS停止批准，导致菜粕价格大幅拉升，该影响后期还继续存在，但不容忽视的是，由于四五月份进口菜籽量较大，油厂开工率较高，近三周沿海油厂菜粕库存一直在增加，而未执行合同减少，导致部分油厂菜粕滞库，虽然目前是需求旺季，但库存加大抑制了菜粕价格的上涨。豆粕和菜粕价差的缩窄，也使得买豆粕抛菜粕的套利资金大量进入，不利于菜粕价格的上扬，菜粕期价近期在前期高点处压力较大，预计下周菜粕短期内会以高位震荡为主。