鱼粉市场再度聚焦外盘 是否该逆流而上？

中国水产门户网报道据中国饲料行业信息网讯，进入9月份中下旬，华南、华东先后遭遇台风“海鸥”、“凤凰”袭击，国内水产养殖整体表现疲弱。此时秘鲁鱼粉外盘出现小幅下调，我国部分贸易商进场少量采购，但大部分买家依旧保持观望为主的状态。很快，秘鲁鱼粉外盘再度上调，截止目前，超级蒸汽级别上涨至CNF1850美元/吨的位置。与此同时，国内关于年末秘鲁海域出现厄尔尼诺气象，以及各种小配额的消息曾不出穷。国内饲料企业来看，临近十一，部分展开阶段备货，港口鱼粉出货相比8月同期有好转，特别是高品质鱼粉货源较少。受此支撑，部分贸易商心态有所走强。有一场秘鲁鱼粉预售大戏即将拉开，面对当下高风险的外盘，是否该逆流而上?
　　
　　一、后期秘鲁鯷鱼资源消息还未有确切消息
　　
　　目前来看，秘鲁海域鯷鱼资源不佳，在600万吨左右，下捕季配额在100-200万吨的说法均有。并且，这成为支撑当下秘鲁鱼粉厂坚挺的重要因素。
　　
　　首先，我们来看一下目前有关厄尔尼诺的消息。
　　
　　世界气象组织最新预测称， 10月—11月厄尔尼诺现象形成的概率为60%。并且其高峰可能出现在今年末，并延续到明年年初。虽然出现弱厄尔尼诺的可能性比较高，但需要注意的是，出现强厄尔尼诺现象几乎是不可能发生的。
　　
　　再次，就目前的秘鲁海域的情况来看，沿岸的水温大致在16-17摄氏度，略高于2013年同期的14-17摄氏度(去年下捕季配额为230万吨)，低于2012年的17-18摄氏度(配额为81万吨)。
　　
　　在今年1月初的时候，当时秘鲁消息称鯷鱼资源相当丰富，要好于2013年同期水平(资源在1000万吨以上)。而随着厄尔尼诺的影响，水温升高，鱼群迁移、难以勘探、幼鱼比例较大等等问题初步凸显。最终配额公布在253万吨，但仅完成了70%。



图1 2014年秘鲁中北部第一捕季北部港口水温
　　
　　也就是说，目前大家预计的这个弱等程度的厄尔尼诺究竟什么时候开始出现在秘鲁海域，影响有多大，还需要进一步观察。
　　
　　秘鲁海洋勘探活动要在9月底结束，预计在10月上旬有有相关资源的消息释放出来。
　　
　　二、进入需求淡季 鱼粉品质差异化明显
　　
　　第四季度为鱼粉需求淡季，而今年第四季度秘鲁鱼粉到货量也将很少，在供需两淡之下的市场将如何变化?据静书跟踪数据预计，第四季度鱼粉需求为20-22万吨左右。供应来看，目前港口库存为13万吨，后期到港保守预计在15万吨左右，那么进口则有28万吨供应市场。供需来看，年底的结转库存在6-8万吨，一个相对较低的水平。
　　
　　但我们需要注意的是，10月份之后，北方的水产养殖逐步结束，之后便是华东、华南的露天养殖。而支撑鱼粉消费的则转为乳猪料、南方大棚养殖等，更多指向的是高品质鱼粉需求。而目前库存来看，高品质鱼粉库存较少，价格也更为坚挺。因此，在不考虑配额的背景下，就供需来看，第四季度出现供应缺口的可能性较小。但是，品质差异将更加凸显，高品质鱼粉价格更为强势。
　　
　　三、来看第四季度生猪市场
　　
　　就生猪存栏量来看，目前8月份全国生猪存栏量为43346万头，环比上月增长0.6%，但仍旧为六年来同期最低。即使生猪存栏同比大幅下滑，但上半年我国猪肉供应量同比却增长了3%。
　　
　　以往生猪节日性消费明显，不论是端午、中秋、国庆、还是春节，一般节日来临，生猪消费增长，价格也会随之上行。但2014年的春节打破了该节日特征，春节期间生猪价格便踏上了慢慢熊途路。而当下生猪消费市场继续表现出对“节日”不感冒的状态。今年中秋、国庆期间生猪价格继续下滑，截至目前，全国生猪出栏均价为14元/公斤左右，相比7月中旬的高点15元/公斤，下降幅度在4.2%。
　　
　　因此，笔者认为，生猪存栏的大幅下降，并不代表猪肉供应的大幅下降。但仍旧认为第四季度，生猪价格回暖，猪饲料需求上量为大概率事件，但是不会出现大涨的局面。
　　
　　四、豆粕、菜粕等植物蛋白原料第四季度或继续弱势
　　
　　目前来看，油厂的大豆、豆粕库存继续处于偏高的水平，受美大豆丰产供应宽松影响，第四季度豆粕带领下，棉粕、菜粕等植物蛋白继续弱势可能较大。当下山东日照43蛋白豆粕参考报价在3520元/吨，湖北菜粕价格在2400-2500元/吨左右。
　　
　　五、当下鱼粉外盘风险较大
　　
　　目前来看，贸易商坚挺心态强烈，主要支撑的因素除了上文提到的库存偏少、持货集中、品质差异以外，今年国产鱼粉厂进行整合，导致现阶段国产鱼粉厂供应同比减少也是另外的因素之一。近几年鱼粉市场的表现似乎都是旺季不旺，淡季上涨的局面。市场上的各种消息众多，综合来看，静书认为，当下鱼粉外盘的风险仍旧处于较高的局面。秘鲁鯷鱼资源不确定的同时，明年新季鱼粉到港之后的需求市场也是难以预料，CNF1850美元的成本折合成人民币已经接近12000元，恰好也就是今年7月中旬，水产旺季的时候鱼粉价格的最高端。
　　
　　综上所述，秘鲁新季鱼粉预售新一轮炒作的势头鹊起，相比外盘，鱼粉需求终端合理安排库存，满足第四季度生产需要，特别是对于高品质鱼粉有需求的企业。对于第四季度的鱼粉市场，在整个经济大环境下行，且养殖、饲料市场表现难以达到以往水平的预计来看，鱼粉市场走出实质性大涨的机会较小。