问世间鱼粉为何物 直教人如此疯狂

4月8日晚，秘鲁鱼粉配额终于姗姗来迟，鱼粉人一直提着的心也才落地，各种对于配额多少的猜想总算告一段落。配额出来了，市场会如何反应，鱼粉价格走势如何，又成为新的焦点。纵观秘鲁中北部历年的配额，客观来讲，258万吨属于相对中性的水平。但这并不意味着，鱼粉市场会因此继续保持平稳的状态。相反，随着近几年配额炒作愈演愈烈，特别是在微配额、0配额这种极端情况出现之后，中性的配额对市场来讲，一定程度上都会产生大配额的作用。综合当下的多种情况来看，市场的天平将继续向利空倾斜，鱼粉价格继续回落可能性较大。相比起去年底2300-2500美元/吨入市的买家，目前1980-2000美元的报盘已经令人扼腕，面对后期继续下调的风险，高成本的鱼粉或将面临深度亏损的局面。在这轮鱼粉操作之中，真真是，问世间鱼粉为何物，直教人生死相许。
　　
　　一、258万吨配额
　　
　　1、在4月8日，秘鲁第一捕季配额公布。据静书了解，第一捕季配额为258万吨，时间为4月13日—2015年6月30日，并非以往的7月31日。据了解，资源总量在600万吨左右。中北部试捕结果较好，6天渔获量在24.4万吨。进入水温相比3月份同期有所下降，以’Chicama港口为例，4月8日水温为17.1摄氏度，3月底则20摄氏度以上。
　　
　　2、但是我们仍然需要注意到的是，幼鱼比例较大的问题。部分中部港口甚至达到50%，这使得生产部对幼鱼比例较高的港口进行小禁捕。而中北部开捕的时间也从4月9日推迟到4月13日。
　　
　　3、秘鲁鱼粉报盘下调，从去年的2500美元/吨的高位下调至当下的CNF2000美元/吨以下。
　　
　　4、3月的开尔文波过去之后，5月份是否会再度来袭?
　　
　　综上所述：就当下的秘鲁鱼粉市场来看，除了幼鱼比例较大，以及未来5月开尔文波的不确定之外，第一捕季整体较为乐观。
　　
　　二、258万吨配额 相对中性

图1 2004-2015年秘鲁中北部第一捕季配额

　　从图1中可以看出，2006年之后，秘鲁配额大幅减少，从500-600万吨下降至300万吨左右。一般情况下，中北部第一捕季300-350为大配额，258万吨处于中等水平。但是2012年之后，已经有4年的时间配额没能上过300万吨，从这个角度看，258万吨处于中等偏好。
　　
　　三、鱼粉在不确定中前行 打的是心理战
　　
　　1、258万吨的配额开出之后，后期完成进度如何，最终能完成多少?
　　
　　2、4月13日开捕之后，新季鱼粉要在6月份才能集中到港。那么，4-5月份，将有多少进口鱼粉到港?
　　
　　3、华南、华东地区一造虾陆续投苗之中，生猪价格有所回暖，4-5月的鱼粉需求表现如何?是否会出现需求激增的局面?
　　
　　4、在进口回调的时刻，国产鱼粉将有何作为?
　　
　　据数据跟踪，4-5月，进口鱼粉预计到港12万吨，其中秘鲁鱼粉2万吨，非主流鱼粉在10万吨左右，再加上当下的8.5万吨库存，将有20万吨的进口鱼粉供应。
　　
　　需求的话，我们采取折中的水平，排除恶劣天气出现以及水产饲料猛增的两种极端，预计4-5月进口鱼粉消费量大致在15-16万吨。
　　
　　据国内大型鱼粉厂了解，目前国产鱼粉库存在7-8万吨左右，山东64蛋白半脱鱼粉报价11500元/吨，相比进口具有较大优势。
　　
　　相比需要时间才能显现的供求关系，配额的对市场的心理影响更为直接。秘鲁鱼粉市场以及国内做空势力的双重施压下，鱼粉价格短期内继续回落可能性较大。若后期开捕情况糟糕，或者国内水产饲料消费大幅上量，或将扭转市场弱势下行的局面。在开捕之后，若2个星期开捕数据显示捕鱼良好，那么鱼粉市场下行趋势也将确立。天下熙熙，皆为利来;天下攘攘，皆为利往。问世间鱼粉为何物，直教人如此疯狂。