国联水产战略投资撬动印度对虾产业链 深化全球供应链布局占先机

　 国联水产（300094.SZ）近日发布公告称，公司已与印度Royale Marine IMP-EX Private Limited公司（简称“Royale公司”）的11位股东签署了投资协议，拟使用不超过400万美元资金认购Royale公司新增发行的25.30%股份，本次投资完成后，国联水产将成为Royale公司第二大股东。

　　根据投资协议，本次投资完成后，国联水产将有权向Royale公司派出不少于两名董事，并对其重大决策和关键事项有否决权，从而对被投资公司的战略决策和生产经营产生重大影响。这一点也彰显了国联水产对产业链的整合能力和影响力。

　　投资印度抢占该国对虾行业发展红利，深化全球供应链布局

　　依据公告，Royale公司成立于2011年，位于印度对虾主产区，主营业务涵盖海产养殖、捕捞、培育、收获及其熏制、冷藏等业务。Royale公司具备较强的标准化加工能力和质量管理体系，其客户覆盖美国、中国和欧洲等国家和地区，拥有较为成熟的业务基础。

　　公开信息显示，印度是全球最大的对虾主产国之一，目前的产能达到80多万吨，占全球对虾产量的20%左右，同时，印度也是对虾产量增长最快的国家之一，过去10年的对虾产量增长了近10倍。印度对虾产品之所以能快速增长，与该国政府和政策的大力支持密切相关，印度政府预测，到2020年印度的对虾年产量将超过100万吨。由于产量巨大，印度也是全球对虾的售价最低的国家之一，具有质优价廉的特点。本次投资完成后，国联水产将成为中国第一家在印度投资水产的企业，有助公司占据印度对虾产业高速发展的先机，形成产业链优势，为公司的长远发展奠定更好的基础。

　　根据立信会计师事务所出具的《尽调报告》，Royale公司截至2019年3月31日的总资产和净资产分别为2101万美元和984万美元，2018年4月-2019年3月实现的营业收入和净利润分别为3130万美元和157万美元。从估值方面看，国联水产此次投资标的的估值和作价以净资产为作价依据，溢价率仅为19.97%，这样的估值对国联水产来说相当划算。国联水产此次并非作为财务投资者对外投资，投资决策考虑的也不仅仅是估值和投资收益的问题，而更多是希望通过对海外投资进一步深化公司的全球化布局，为公司未来的发展增添更多的“砝码”。

　　国联水产表示，本次对外投资标的公司所在地印度是对虾行业新兴的主产国之一，其在原料价格、人工成本等方面具备相对优势，在产业空间、加工水平等方面也具有发展潜力。本次对外投资将有望充分利用印度对虾产业的优势和潜力，依托标的公司的业务基础，发挥公司的市场、技术和资金等方面的优势，实现业务协同发展；通过优化对印度供应链的统筹管理，加大对美国全资子公司的供应支持力度。

　　有分析人士认为，国联水产此次投资印度Royale公司的意图非常明显，就是通过全球化布局操作来保障公司未来高速发展所需的战略资源和国际贸易优势，用400万美元的较小代价撬动印度这个全球最主要产区的对虾产业链，为未来赢得持续发展的动能，考虑到在此之前国联水产就与被投资公司有着长期的业务合作，对Royale公司非常了解，因此不仅本次海外投资的风险可控，还有助进一步深化与Royale公司的合作关系，实现双赢。

　　在中国水产流通与加工协会会长崔和看来，近几年，印度对虾产业在全球的发展引起业界广泛关注。印度是对虾产量增长最快的国家之一。印度对虾在品质和价格方面具有优势，同时体量庞大的中国消费市场也让印度对虾企业格外重视。崔和会长表示：“国联水产是中国对虾龙头企业，在市场渠道、加工和研发技术等方面具有优势。本次国联水产投资印度企业，有望实现在资源、市场和技术方面的协同与互补，进一步深化其全球供应链。”

　　新形势下或将加速推进全球化产业布局

　　实际上，为应对国际贸易形势变化的潜在影响，国联水产早在2016年就开启了全球化战略，公司第四个“五年战略发展规划”中就提出要重点开拓中国和非美国家等市场，重点开拓东南亚、南美洲等产地，运用业务合作和股权投资等多种方式，不断深化公司的销售和采购布局，打造全球化运营等核心竞争力。

　　经过多年精准布局，国联水产全球化布局战略的实施已经有了较大进展。在销售市场方面，国联水产已在中国内地、美国、香港等国家和地区设立了销售机构，客户覆盖40余个国家和地区，实现了中国、美国、欧洲、巴西等全球市场均衡发展；产地和原料方面，国联水产已在中国、东南亚及南亚、南美洲、沙特等国家和地区设立采购机构，完成了以对虾、罗非鱼和小龙虾为主的综合水产品类的全球原料配置布局，其中，公司在美国的全资子公司拥有完备的采购和销售团队，在印度的供应商数量已达20余家，为公司打造全球化运营能力发挥了重要的支撑作用。

　　随着国际贸易复杂化加剧，国联水产在全球化布局方面的脚步进一步加快。公司2018年开始决定通过股权投资方式深化与海外核心供应商的合作关系，先后考察了越南、印度等国家的10家标的企业，并择优依序启动了尽职调查程序。若寻找到更多合适的投资标的，国联水产将在全球多个国家和地区形成加工生产能力，全球资源整合能力将进一步增强，可灵活应对不同国家间的贸易摩擦。