惨烈！上半年粤海或亏4300万、天马或亏3000万！料企集体承压，出路在哪？

7月14日晚，广东粤海饲料集团股份有限公司（下称“粤海饲料”）发布2023年半年度业绩预告。公告显示，粤海饲料2023年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损3300万元-4300万元，亏损幅度比上年同期收债18.69%-37.6%。

粤海饲料在公告中表示，2023年上半年，公司继续深化经营管理变革，提高人效，严控费用，较好的实现了降本降费增效目标：公司销售费用、管理费用同比有较好下降，毛利率水平同比有所提升，营业收入同比有所增长，归属于上市公司股东的净利润同比增长较大。但由于受经济形势不利因素影响，2023年1-2月销量同比下降较大，加之受天气、病害等综合因素影响，水产养殖短期下行，销量同比略有下降，净利润为负值。

行情低迷，应收账款持续增加

众所周知，饲料行业的回款速度与下游水产养殖周期紧密相关，特种水产养殖产品生长周期较长，资金投入大，养殖户的资金回收速度较慢，公司期末应收账款较大。

在此前一季度的业绩说明会上，粤海饲料董事长郑石轩就曾表示，一季度利润下降主要是应收账款计提信用减值损失较多所致，由于金鲳鱼过冬鱼较多，养殖户生鱼因价低而惜卖，影响资金回收，计提信用减值损失增加。

而应收账款计提信用减值损失也对上半年业绩造成了较大影响。公告显示，2023年上半年，受经济形势不利因素影响，上年末与本年1-2月水产品流通存在不利因素，过冬鱼（金鲳鱼、生鱼及其他）存塘量较大，货款回收被延后，公司货款回收不及预期。公司严格按会计准则相关规定执行，报告期内拟计提的信用减值损失预计同比增加6000余万元，对公司净利润产生较大影响。

关注饲料原料行情，适时做好采购

2023年上半年，鱼粉、豆粕等核心饲料原料价格居高不下。截止发稿，鱼粉价格已经飙到19000元/吨，即将冲刺20000元/吨。而当前秘鲁鱼粉外盘坚挺、秘鲁上季捕鱼政策不明朗，以及国内港口鱼粉库存下降至18万吨以下，鱼粉后市行情可能继续走高。

原料是饲料成本的最大一环。对于饲料企业而言，踩准行情低点、拓宽供应渠道，是饲料企业的必修课。粤海饲料表示，公司实时关注国内外市场，较为精准研判到鱼粉价格波动趋势，提前准备，在低位时购进部分鱼粉等动物蛋白类原材料。

粤海饲料也指出，由于提前储备鱼粉等主要原材料，短期借款增加，财务费用同比增长，对上半年利润有所影响。但总体为公司三季度旺季饲料产品生产用主要原料供应、保证产品品质以及下半年生产成本控制打下基础。

加大研发力度，实现产品降本增效

受限于养殖户养殖积极性的接受程度，饲料产品的提价幅度不及原材料涨价幅度，水产饲料企业特别是特种水产饲料成本承压增大。

粤海饲料表示，2023年上半年豆粕等植物蛋白类原材料价格略有下降，但动物蛋白类特别是鱼粉类原材料持续大幅度上涨，且供应紧张，养殖成本增加，养殖规模短期减少，受限于养殖户养殖积极性的接受程度，饲料产品的提价幅度不及原材料的涨价幅度，水产饲料企业特别是特种水产饲料成本承压较大。

为此，公司持续加大研发力度，在保证产品质量的前提下，加大鱼粉等主要原材料替代技术的研发和应用，成效逐步显现，预计后续将能较好的消化鱼粉等动物蛋白类原材料价格上涨的压力。

同日晚，福建天马科技集团股份有限公司(下称“天马科技”)发布业绩预告，预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-3000万元到-2000万元,与上年同期相比,将出现亏损。

对于业绩变动原因，天马科技表示：

饲料业务方面,受主产区气候条件变化、俄乌冲突、秘鲁鳀鱼捕捞政策等因素影响,作为特种水产饲料主要原料的鱼粉等大宗农产品原材料价格持续上涨并攀升至历史高位,叠加国际地缘冲突、汇率波动等多重因素的影响,公司主要原料成本涨幅较大,而产品价格上调的幅度并不能完全覆盖原材料成本的涨幅,原材料成本上涨传导到产品的提价亦会有一定的滞后性,以上因素导致公司饲料业务利润空间收窄。

鳗鲡全产业链方面,公司鳗鲡出池节奏受气候变化、养殖密度及市场行情等因素影响而有所调整,今年下半年将明显多于上半年。公司特种水产养殖业务一季度遭遇多年未有的倒春寒,持续低温天气导致养殖水温较往年略有下降,鳗鲡作为变温性动物,在水温较低时饲料消化能力下降,导致投饵量下降,长速有所减缓;另外,为保证公司后续新建基地顺利投产,在新投苗季公司进一步加大投苗力度,利用已投产养殖基地培育苗种,使得短期内公司精养池整体养殖密度偏高,一定程度上影响了鳗鲡生长;此外,受宏观经济大环境等多重因素影响,鳗鲡销售市场价格走势偏弱,基于对鳗鲡价格未来上涨的预期,公司鳗鲡将逐步放量出池。

天马科技表示，在外部战略经营环境日趋复杂以及行业面临较大经营压力的背景下,公司持续优化产业布局和结构调整,有力有序稳步推进一二三产业深度融合发展,持续构筑公司核心竞争力。

笔者注：本次业绩预告是粤海饲料、天马科技财务部门初步估算结果，具体财务数据以公司正式披露的2023年半年度报告为准。