原材料涨价 正邦科技等饲料公司多举措应对

正邦科技饲料生产线一角

    继进口鱼粉疯涨之后，玉米价格近期又开始加速上涨。面对原材料持续上涨压力，下游饲料业公司除涨价应对外，还采取了多种措施来化解风险。“在现在这种情况下，饲料企业拼的就是成本，是规模。”正邦科技（002157）董秘孙军一语道破行业竞争格局和实质。 

    自今年3月初以来，玉米价格出现快速上涨，最高峰时玉米价格每吨上涨200元左右，涨幅约10%，多个地区玉米市场价格已运行在2000元/吨之上。玉米是我国三大主要口粮作物之一，又称饲料之王，超过90%的产量用作饲料和工业原料。玉米价格上涨，使得产业链下游的饲料业和养殖业压力骤增。 

    “饲料行业毛利率本来就低，鱼粉、玉米价格大幅上涨，相关公司压力更大了。”东莞证券分析师黄黎明表示，行业好的时候，平均毛利率也就10%左右。猪饲料毛利率一般达不到10%，水产饲料要好一些，在10%以上。而且，饲料行业进入门槛不高，行业集中度也不高，毛利率很难提升。所以公司想要提高竞争力，扩大规模很重要。 

    主营猪饲料的正邦科技近几年在成本控制与做大规模方面做足了功夫。孙军介绍，公司因为成本控制很严，所以近期饲料涨价对公司几乎没什么影响。去年底公司就投资设立了安达正邦粮食收储有限公司，对玉米进行了收储，且公司收储的玉米价格还获得了50元/吨的补贴。同时公司玉米实行集中采购，利用规模优势进一步降低了成本。 

    同时，正邦科技还在规模化和产业链一体化方面不断努力。自2007年上市以来，公司规模不断扩大，子公司分布范围越来越广。公司业务也由饲料生产，养殖为主的架构，变为饲料，养殖，肉食品加工的完整产业链架构，抗风险能力进一步增强。公司定向募资方案2月份已获证监会核准，所募资金4.38亿将全部投向饲料、肉食加工等主营项目。 

    “规模上不来，业绩往往也上不来。”黄黎明表示，以通威股份（600438）为例，由于搞多晶硅，其饲料主业近几年来相对于同行的增速有所放缓，公司净利润增长率在2007年和2008年连续两年呈现负增长。而公司目前重回主业，募资扩张饲料产能和新建饲料原料基地，将使公司重现规模增长。 

    利用资本市场融资做大规模，只是相关公司在激烈的行业竞争中赢得先机的一种途径，并且规模效益也益于资源的有效整合。在行业毛利率普遍难以提高的情况下，国内多家饲料龙头企业还将竞争触角延伸到了海外。近几年来，新希望（000876）、通威股份等公司已先后在东南亚建厂，以获得比国内更高的利润率。 

    此外，利用期货市场套期保值，应对原材料波动的压力，也是上市公司增强盈利稳定性的措施之一。天邦股份(002124)等公司就选择了通过商品期货套期保值的避险机制来消除材料价格波动风险。 

    “不管怎样，饲料行业集中度提升将是未来行业发展的必然趋势，原材料涨价将加快这一趋势的发展。”一位行业分析师表示。