农林牧渔：关注水产养殖 首推“四驾马车”

中国水产门户网报道国家统计局发布的2011 年国民经济和社会发展统计公报显示，2011 年全年粮食种植面积11057 万公顷，比上年增加70 万公顷；全年粮食产量57121 万吨，比上年增加2473 万吨，增产4.5%。受USDA预测2012 年玉米、小麦种植面积创新高，以及巴西南部旱情继续影响，上周海外大宗农产品价格涨跌互现。国际小麦、玉米、大豆、糖、橙汁、天胶价格分别变动-0.1%、-0.5%、1.1%、4.8%、-0.68%、2%。上周国内小麦、玉米、大豆、早籼稻期货价格上周分别变动0.67%、0%、1.4%、-4.6%。  
　　继续关注种业股一季度表现。上周《粮食法》意见稿公布，明确提出鼓励和支持粮食生产技术的研究、创新、保护和运用，提高粮食单产水平和质量。我们预期，一季度前后《种业十二五规划》或将出炉，科研机构与种业公司的合作方式、品种审定标准、大型种业企业品种审定绿色通道等政策将使得相关公司未来的发展模式更加明晰。一季度我们继续看好种业板块政策红利和业绩增长的共振效应，推荐短期有业绩、长期有潜力的公司：登海种业、隆平高科、大北农。 
关注海参的品牌化浪潮。上周海参价格由210 元/公斤下跌至176 元/公斤，部分投资者认为是由福建“北参南养”的供给冲击造成，上周周报我们也阐述了我们的观点：总体而言，短期会有一定的供给冲击，但中长期来看，养殖模式、成本劣势及苗种供给瓶颈决定了“ 北参南养”规模难以成长。而且，2011年以来南方海参的快速放量推动了海参养殖企业的经营模式变革，龙头企业正在积极加大干参加工比重和品牌渠道建设力度。长期来看，海参供给和市场参与者增加有利于做大这个市场蛋糕，拥有品牌力和渠道的干参企业将具备更广阔的成长空间。本周继续推荐“四驾马车”――獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业的中期买入机会。  
　　终端需求不振，生猪价格持续探底。上周全国生猪均价跌至15.46 元/公斤，头猪盈利为350 元/头，主要由于终端需求不振，继而屠宰厂家压价收购。但仔猪价格逆势抬升，归结于节后补栏需求回升，同时能繁母猪存栏有限，仔猪腹泻抬头，市场供应量减少。我们认为，猪病形势演变或成下阶段猪价走势关键。本次仔猪流行性腹泻疫情将对上半年的生猪供给端造成不利影响，使养殖和饲料产业链景气时间长于预期。中期建议投资者配置弱周期的饲料行业和逆周期的肉制品加工行业。 
　　养殖户补栏活跃，禽苗价格创新高。上周山东鸡苗平均报价达到3.95 元/羽。上周山东地区毛鸡价格涨8%，至4.775 元/公斤。上周因屠宰场逢低补库以及近期出栏量不多，市场鸡源供应偏紧，所以鸡价上扬，但预计随着节后消费需求季节性降温，毛鸡价格可能窄幅波动；前期毛鸡价格稳步攀升带动养殖户补栏积极性回暖，禽苗价格顺势上涨，未来禽苗价格还将继续因补栏需求提振而稳步向上。 
　　巴西新榨季尚早，短期供应偏紧致外盘攀升，外盘涨4.8%至24.86 美分/磅。欧洲、印度等北半球国家增产明显，新榨季国际食糖市场供求宽松局面不变。上周糖会产量预测利多，南宁现货涨至6580 元/吨，但因处需求淡季短期国内现货价以窄幅波动为主。 
　　本周农业投资策略：(1)首推2012 年“量稳价增”、业绩确定的水产“四驾马车”中短期机会――獐子岛、好当家、东方海洋和壹桥苗业；(2)关注业绩增长确定、具有弱周期特征的饲料公司――大北农、海大集团、新希望、唐人神等；(3)看好政策红利和业绩增长共振――隆平高科、登海种业、大北农。