利润丰盈、估值过高，智利三文鱼产业的兼并整合面临考验

　　近两年，在全球三文鱼市场价格高涨的背景下，智利企业的利润水涨船高，拉高了资产估值，影响产业兼并整合的进程。

　　文：Matt Craze

　　译：胡路怡

　　期待已久的智利三文鱼产业整合势头，似乎推进得并不难么顺利。多位智利企业家表示，在当今三文鱼价格高企的背景下，各企业均表现出不错的利润水平，拉高了中小型企业的估值，产业的的投资兼并遇到了障碍。

　　2016年，智利爆发了史上最严重的赤潮危机，4千万条三文鱼死亡，严重影响全球产量，三文鱼价格开始飙升。一些智利三文鱼生产商反而在逆境中大发了一笔横财。而近两年内，三文鱼价格高涨，大多数生产商的资金状况得以改善，为资产出售创造了有利的谈判条件。也有一些中小型企业家打算继续执掌门户，寄望在现阶段的低成本与高价位局势下多捞一把。

　　“没有人愿意现在放弃企业控制权!”某智利三文鱼企业总裁称。

　　今年八月份，智利农业大亨Agrosuper斥资8.5亿美元收购AquaChile公司(智利最大三文鱼企业)，收购计划目前仍在接受智利反垄断商业行为调查，一旦并购成功，Agrosuper将超越Cermaq成为全球第二大三文鱼生产商，仅次于美威(Marine Harvest)。

　　就在前不久，Agrosuper投资2.28亿美元收购三文鱼企业Salmones Friosur的计划得到了政府的批准。Friosur也有许多其他竞标者，如Australis Seafoods、Blumar、 Invermar和Multiexport Foods。这些大中型企业仍然想着收购其他中小型资产。

　　智利三文鱼的业务还被海外投资者所吸引。加拿大库克水产(Cooke Aquaculture)也有意向投资智利三文鱼企业。2016年，Cooke买下了Marine Harvest公司总部和加工厂，但仍然没有跻身智利前十。

　　最近，智利的一家银鲑鱼生产商Salmones Ice Val公司准备出售其业务资产;另一家大西洋鲑企业Nova Austral也在打算卖掉旗下业务。Nova Austral公司的养殖场位于智利最南端麦哲伦区(Magallanes region)，这里水质条件优良，而且不使用抗生素进行三文鱼养殖。

　　麦哲伦区已有一些企业陆续进驻，包括Australis Seafoods、Blumar、 Invermar和Multiexport Foods。不过，另一些企业，如Marine Harvest、Cooke和刚刚在挪威上市的Salmones Camanchaca还没有获批进入麦哲伦区，执照签发周期或长达七年之久。

　　在智利的老产区，政府即将推行严格的管理法案，限制投入鱼苗的密度。智利企业若要扩大养殖规模，唯一的途径便是花大价钱收购其他公司。