挪威费恩利证券下调部分三文鱼公司估值

　　美威(Mowi)、皇冠(Bakkafrost)等两家公司，费恩利给予“卖出”评级。

　　作者/ UCN

　　编译/ 胡路怡

　　挪威投资顾问公司费恩利证券(Fearnley Securities)下调部分三文鱼上市公司资产评级，理由是养殖成本上升将导致单位利润率下滑。

　　费恩利证券分析师Nils Thommesen指出：“我们认为，2021年因通货膨胀导致饲料成本上涨等一系列因素将抬高三文鱼生产商2022/2023年的基础成本，平均EBIT(息税前利润)将下降10-11%。”

　　“在强劲的零售需求和餐饮服务行业持续复苏的推动之下，三文鱼养殖企业股价飙升至历史新高。虽然需求前景令人鼓舞，但我们认为在未来几个月内将触发股价下调因素，主要原因是饲料原料价格不断上涨，以及供应链效率低下导致的成本上升。”Thommesen说。

　　费恩利认为，三文鱼养殖业生物表现仍然面临挑战，2022年智利产量将增长10%左右。三文鱼企业现估值已创下历史新高，未来恐有较大下行压力。

　　“根据我们的分析，三文鱼饲料成本从$1.5/kg涨至$1.7/kg，第四季度需求将持续攀升，现货价格有望从NOK 57/kg涨至NOK 60/kg以上。”Thommesen说，“2022至2023年，我们对三文鱼现货价格的预期维持不变，全球产量维持小幅度增长，需求保持强劲。”

　　美威(Mowi)、皇冠(Bakkafrost)等两家公司，费恩利给予“卖出”评级。